该文为所得税有关硕士毕业论文范文,与财政补贴与税收减免对农业类上市公司的影响相关税务管理论文，可作为财税法规专业所得税论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。免费下载教你怎么写所得税及财务杠杆及农业类方面的优秀学术论文范文。
内容摘 要 本文根据61家农业类上市公司20012011年的非平衡面板数据,建模得出如下结论一是直接对农业类上市公司财政补贴是低效率的,对企业的盈利能力和偿债能力无显著影响；二是税收减免政策对企业的盈利能力有显著的正向影响,并通过盈利能力与财务杠杆的关系,间接对偿债能力产生影响；三是农业上市公司在享受税收优惠带来的好处的同时,因为盈利能力对政策的依赖而承受着潜在的政策变动的风险.
国以农为本,我国始终把农业放在发展国民经济的首位.随着近年来国家政策对农业的大力扶持,农业上市公司也越来越受到资本市场的青睐.2011年以来,新设农业方向的股权投资基金达到38只.2011年风险投资行业投资农业类项目139个,较2010年增长49.然而,在政策的扶持与资本市场的追捧下,仍有如此多的农业企业退出市场,原因是多种多样的,除了农业本身的高风险以及企业自身的原因外,政策的不确定性是值得重视的.虽然对农业的扶持改变,但企业的扶持却因时而异,无法预知.
因此,企业要想持续稳定发展,就必须在帮助的同时,努力让自身的获利能力于政策.本文试图在考虑各方利益的前提下,分析对农业上市公司的所得税减免及提供补助等扶持政策对农业上市公司盈利能力等的影响,以及农业上市公司的资本结构对扶持政策所做出的.本文所涉及的问题是、上市公司、证券监管部门、投资者都关心的问题,具有现实意义.
据笔者的资料,目前研究财税补贴对农业上市公司影响的文献尚不多见且大同小异.沈晓明等（2002）以59家农业上市公司为样本研究,发现补贴收入对企业利润的影响程度约达两成,企业的真实盈利能力较差.金赛美、汤新华（2003）采用描述性统计的方法研究了46家农业上市公司,认为优惠政策对农业上市公司的利润产生了巨大的影响,农业上市公司的利润对优惠政策产生了巨大的依赖性.
此后的文章多为使用面板数据回归分析,思大体一致,区别主要集中在评价公司经营情况的指标选择上.邹彩芬（2006）使用了产出增长率、资产增长率、资产利润率、销售利润率、资产负债率来刻画上市公司的几个的绩效,认为财税补贴在垫高利润的同时,提高了企业的偿债能力,从而了经营的低效率,良账面业绩加深了管理层对财税补贴的依赖性.冷建飞（2007）以每股收益作为被解释变量,得出税收优惠对企业利润有重要影响,而补贴收入对公司盈利能力的影响并不显著.王昌（2009）以企业经营业绩的净资产收益率和企业发展能力的主营业务收入增长率为被解释变量,发现税收优惠对企业利润有巨大贡献,而对发展能力没有帮助,补贴收入则对两者的作用都不显著.彭熠（2009）则使用因子分析得出综合绩效得分作为衡量企业业绩的标准,结论表明公司综合绩效与控制盈利水平条件下,单位主营业务收入所得税优惠呈显著负相关关系,而单位主营业务收入补贴的影响不显著.
以目前沪深两市的61家农业类上市公司为样本（剔除了样本期间的ST公司）,农业类上市公司包括中国证监会的农林牧渔业类上市公司及与农业关联紧密的食品制造、加工类上市公司.由于2000年以前的补贴收入科目既包括企业按实际收到的、所得税等税费返还,也包括属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补助,而自2000年以后,所得税先征后返的部分直接冲减当期的所得税费用,不再通过该科目.为了保持该补贴收入的一致性,因此选取20012011年作为样本期.为了保留2005年后新发行的公司,本文采用非平衡面板数据.
1.被解释变量.在众多财务指标中,单个指标很难综合刻画上市公司的各个.现有文献中最常见的是每股收益,由于本文样本数据涉及到股份制前后企业股本数的计算问题,而该问题目前学界尚无统一规范.所以,本文用了指标—权益净利率,它是净利率与股东权益的比率,它了每一元股东权益赚取的净利润,股权投资者,具有综合性,概括了企业的全部经营业绩和财务业绩,它不涉及股本数计算的问题,还可以用于不同企业之间的比较.
,由于资本的逐利性,权益净利率比较接近,将它作为被解释变量效果欠佳.因此,考虑将它分成总资产净利率和权益乘数两个部分,即
其中,总资产净利率（ROA）可以管理者运用受托资产赚取利润的业绩,是企业盈利能力的关键,而权益乘数（EM）则是常用的财务杠杆比率.一般来说,总资产净利率较高的企业,财务杠杆较低,亦然,因此将两者考虑,作为两个有待分析的被解释变量.
2.解释变量.对农业上市公司的扶持手段众多,包括补贴收入、所得税减免、减免、出口退税和其他税收政策.其中,从定量的角度出发,补贴收入和所得税减免是最重要的两项.
补贴收入（SUBt）.已有文献中对补贴力度的度量有所不同,冷建飞（2007）直接使用补贴收入作为解释变量,彭熠（2009）、胡星辉（2011）等则使用单位营业收入的补贴收入作为解释变量,而邹彩芬（2006）则将补贴收义为一个虚拟变量.不同公司来说,后两种方法更具有可比性,单位营业收入的补贴收入可以更好区分补贴收入的大小对企业带来的影响,而虚拟变量的方更利于对补贴的影响做定性判断,因此本文在不同的模型中使用这两种度量方法,以SUBt和DSUBt表示.
所得税减免（TAXSUBt）.文献对税收减免力度的度量方相对统一,所得税费用与税前利润的比值可以作为企业所得税率的近似,而它与一般企业所得税率的差值则度量了企业享受税收减免的程度.值得注意的是,一般企业所得税率在2008年以前为33,从2008年开始则降至25. 上期补贴收入（SUBt1＼DSUBt1）、上期所得税减免（TAXSUBt1）.由于企业的经营方式等,财务杠杆对财税优惠存在一定程度的滞后,因此在解释变量中加入补贴收入和所得税减免的滞后项.
总资产的对数（LNA）.由于公司规模的不同,基于规模报酬的差异,对上市公司的经营业绩可能会有显著的影响,将公司规模作为控制变量可消除规模的差异对农业上市公司经营绩效的影响.本文选择总资产的自然对数作为控制变量.
是否上市（D）.由于公司的方式、经营业绩以及与的关系在上市后会有明显的变化,而本文部分样本公司的时间维度跨越了上市前后,因此将公司是否上市作为虚拟控制变量.
本文所需的上市公司财务数据均来自公司公开披露的年报,上市前三年披露期的财务数据来自招股说明书.除补贴收入在年报附注中单独列示外,其余项目均能通过资产负债表和利润表中相应指标计算得到.以上所需数据均从CSMAR数据库与巨潮资讯网获得.
由于所得税减免程度的度量涉及到上市公司的所得税费用以及税前利润,所得税的减免可以直接提高净利润,而总资产净利率由净利润与总资产的比值决定,可以预见,所得税减免力度越大,净利润就越大,因此总资产利润率越大.所得税的减免可以直接增加当期净利润,因此,要分析所得税减免政策对公司获利能力的影响,就必须在回归中加入滞后项,如果前期所得税减免力度提高对当期总资产利润率有正向影响,则说明所得税减免政策对公司获利能力有促进作用,亦然.
另外,由于总资产净利率与权益乘数的反向关系,所得税减免政策也会间接对企业的财务杠杆产生影响.
而补贴收入作为营业外收入的组成部分,构成税前利润,因此对净利润的直接影响所得税减免.为农业上市公司提供的补贴收入种类繁多,并且,补贴的时机也各不相同,因此,很难单独考虑补贴收入对盈利能力与偿债能力的影响.因此本文用是否拥有补贴收入这一虚拟变量作为企业投资策略或资本结构状况的代理变量,刻画补贴收入对盈利能力和偿债能力的间接影响.
从表1可以看出,无论从获得比例来看,均值和最大值来看,的补贴力度都是在逐年增加的.而所得税减免由于某些公司所得税费用由于递延等其他因素而一些观测值的异常,因此在表1中只列出了中位数,从中位数可以看出税收减免力度基本保持不变,主要的变动源于2008年一般企业所得税率的变更.
从表2的检验可以判断模型一、二应该使用固定效应模型,模型三、四应该使用随机效应模型.此外,经检验四个模型均存在异方差问题,因此回归均采用稳健的估计.
1.盈利能力.从模型一的可以看出,单位营业收入的补贴收入对总资产净利率的影响并不显著,即补贴收入的相对大小对农业上市公司的盈利能力无显著影响,而当期与上期的所得税减免政策对盈利能力则有重要影响,其中上期的减免政策对当期影响更大.,这一结论说明对农业上市公司的税收减免政策对公司的盈利能力有正的推动作用,,该结论也说明了公司获利能力对税收
从模型一还可以看出,为农业公司提供的直接利润中的补贴收入,对企业的获利能力都没有显著提升,因此可以判断直接补贴是低效率的.虽然从模型二可以看出上期是否取得补贴收入对当期的盈利能力有正向的显著影响.因为大多补贴项目是对企业当期某些无即时效益的投入的补贴,那么投入在次年就有可能为获利的能力.因此,这并不说明补贴本身对企业盈利有显著作用,该变量只是刻画了企业上一期的对本期获利能力的影响.
2.财务杠杆.从模型三可以看出,补贴收入相对大小的当期值和上期值均对本期权益乘数没有显著影响,因为补贴收入的来源均与公司的经营相关,与资本结构联系.而模型四说明上期取得补贴会降低本期的权益乘数,提高公司的偿债能力.同样可以将是否取得补贴收入虚拟变量作为是否无即时效益的投入的代理变量,若公司有的投入,所用资金除了来自补贴外,还会通过短期借款等方式融资,这就会提高当期的权益乘数,而下一期从投入中获益并清偿借款后权益乘数相应下降,这可以从模型四的回归得到印证.此外,还可以考虑另一类财政补贴,即为了暂时缓解企业偿债压力的补贴,这类补贴发放当年,往往是企业偿债能力很低的时候,即使取得补贴收入也将公司偿债能力提高,而只会到第二年,这也与模型四的是吻合的. 模型三本期的所得税减免政策对本期的权益乘数没有影响,而上期的所得税减免政策则对本期权益乘数有显著的负向影响.这一现象了权益净利率分解出的两个指标,即总资产净利率与权益乘数之间的关系.如果公司总资产净利率较低,公司便会通过举债来提高权益乘数,用财务杠杆的方式提高权益净利率.因此,一般来说,总资产净利率较高的企业,财务杠杆较低,亦然.但财务杠杆立刻对总资产净利率做出,通常会有一定的滞后,因此即使上期和本期的所得税减免都会提高本期的总资产净利率,只有上期的所得税减免引起的总资产净利率的提高会最终导致本期权益乘数的下降.
税收减免政策对企业的盈利能力有显著的正向影响,并通过盈利能力与财务杠杆的关系,间接对偿债能力产生影响.而直接补贴收入只是通过企业的投入产出过程,间接与企业的盈利能力和偿债能力相联系,并无直接显著影响.
从农业上市公司的角度来看,税收减免有利于公司提高利润,但也存在风险.当文件到期或其他原因,公司停止享受相应的税收减免政策,则会对企业的盈利能力产生重大影响.因此,农业上市公司应在努力与沟通,努力朝鼓励的方向发展的同时政策变动带来的风险.
作为扶持政策制定者与提供者的,应该注意到直接补贴的低效率,而作为证券市场监管者的,与投资者一样,应注意到上市公司盈利能力对税收减免的依赖所产生的风险.
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5.彭熠,胡剑锋.财税补贴优惠政策与农业上市公司经营绩效—实施方式分析与政策.四川大学学报（哲学社会科学版）,2009（3）
7.沈晓明,谭再刚,伍朝晖.补贴政策对农业上市公司的影响与调整.中国农村经济,2002（6）
9.王昌.财税补贴对农业产业化龙头企业绩效的影响—基于国家级重点龙头上市公司的案例研究.经济论坛,2009（15）
10.邹彩芬,许家林,王雅鹏.财税补贴政策对农业上市公司绩效影响分析.产业经济研究,2006（3）
邓敏（1991年）,女,重庆开县人,西南财经大学金融学院本科生.研究方向公司金融.
代川（1991年）,男,重庆云阳人,中山大学岭南（大学）学院硕士研究生.研究方向收入分配.
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